Opções de estoque da série 7

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Dicas para perguntas da série 7 Opções - Investopedia.

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Solucionando Problemas de Opções Mistas na Série 7.

Em Dicas para perguntas da série 7, discutimos estratégias de opções "puras". Aqui, vamos nos concentrar no número considerável de perguntas sobre o exame da série 7 que testar os candidatos em estratégias envolvendo contratos de opções e posições de estoque. (Para tudo o que você precisa saber para o exame da Série 7, consulte o nosso Guia de Estudo on-line gratuito da Série 7).

Resolvendo Problemas de Estratégia de Opções "Misturadas".

A primeira estratégia a utilizar na solução dessas questões é enganosamente simples: Leia cuidadosamente as perguntas para determinar o objetivo principal do cliente:

Se a pergunta indicar que um cliente precisa proteger uma posição de estoque, então ele ou ela deve comprar um contrato de opções para proteção. Se o cliente estiver combinando opções com posições de estoque para criar renda, ele ou ela deve vender um contrato de opções para produzir a renda.

Tal como acontece com a maioria das perguntas de opções no exame da Série 7, o alcance das perguntas é limitado ao ganho máximo, perda máxima e ponto de equilíbrio. (Para saber mais, leia Estratégias de propagação de opções e conceitos básicos de opções.)

Uma ferramenta que você deve usar cada vez que você calcular qualquer uma destas é a cruz $ OUT / $ IN. Não aproveite a tentativa de acompanhar o fluxo de dinheiro na sua cabeça. O exame da série 7 é bastante estressante para a maioria das pessoas, então basta anotá-lo.

Uma nota especial: em qualquer estratégia que combine estoque com opções, a posição de estoque tem precedência. Isso ocorre porque os contratos de opções expiram - os estoques não.

Posições de proteção de estoque: cobertura.

Longo Hedges = Long Stock e Long Put.

Vejamos algumas perguntas da amostra que ilustram uma das muitas abordagens que o exame pode levar a esse assunto. Para esses exemplos, estaremos mudando apenas as opções de múltipla escolha que poderiam ser fornecidas para a mesma pergunta.

Um representante registrado tem um cliente que comprou 100 ações do estoque XYZ em US $ 30 / ação. O estoque apreciou US $ 40 / ação nos últimos oito meses. O investidor confia em que o estoque é um bom investimento de longo prazo com potencial de aumento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado geral que poderia acabar com sua ganhos não realizados. Qual das seguintes estratégias provavelmente seria a melhor recomendação para este cliente?

A. Vender chamadas no estoque.

B. Compre chamadas no estoque.

C. Sell coloca o estoque.

D. Comprar coloca no estoque.

Explicação: esta é uma questão de estratégia básica. O cliente deseja consertar ou definir seu preço de venda para o estoque. Quando ele compra coloca no estoque, o preço de venda (ou entrega) para o estoque é o preço de exercício da colocação até o vencimento. A posição de estoque longo é otimista, de modo a contrariar um movimento descendente, as compras do investidor colocam. As posições longas são de baixa.

Agora, usando a mesma pergunta, vejamos um conjunto diferente de respostas.

Comprar XYZ 50 coloca Vender XYZ 40 chamadas Comprar XYZ 40 coloca Vender chamadas XYZ 50.

Explicação: Este conjunto de respostas passa um pouco mais profundamente na estratégia. Ao comprar puts com um preço de greve (exercício) de 40, o investidor estabeleceu o preço de entrega (venda) de XYZ em 40 até as opções caducarem. Por que não comprar os 50? Quando o mercado é às 40, uma colocação com um preço de exercício de 50 seria no dinheiro por 10 pontos. Lembre-se, colocar com preços mais altos são mais caros. Essencialmente, o investidor seria "comprando seu próprio dinheiro", se ele comprou os 50 colocados neste caso.

Vamos tentar alguns outros.

Um investidor compra 100 ações do estoque XYZ em US $ 30 / ação e um XYZ 40 colocou @ 3 para proteger a posição. Ao longo de oito meses, o estoque aprecia US $ 40 / share. O investidor confia em que o estoque é um bom investimento a longo prazo com potencial de aumento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado geral que poderia acabar com sua não realizada ganhos. Qual é o ganho máximo para esse investidor?

$ 7 / share $ 4 / share $ 3 / share Ilimitado.

Explicação: Esta é uma questão de truques. Lembre-se: a posição de estoque tem precedência. Uma posição de estoque longo é otimista, e gera lucro quando o mercado aumenta. Há, teoricamente, nenhum limite quanto ao aumento do mercado.

Agora vamos dar uma olhada diferente nesta questão:

Um investidor compra 100 ações do estoque XYZ em US $ 30 / ação e um XYZ 40 colocou @ 3 para proteger a posição. O estoque apreciou US $ 40 / ação nos últimos oito meses. O investidor confia em que o estoque é um bom investimento de longo prazo com potencial de aumento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza de curto prazo no mercado geral que poderia acabar com sua ganhos não realizados. Se o estoque XYZ cai para US $ 27 e o investidor exerce a colocação, qual é o resultado na posição coberta?

Perda de US $ 3 / ação Ganho de $ 4 / ação Perda de $ 7 / ação Ganho de $ 7 / ação.

Explicação: acompanhe o dinheiro, conforme mostrado no gráfico abaixo:

Aqui está outra abordagem comum a este tipo de pergunta:

Um investidor compra 100 ações do estoque XYZ em US $ 30 / ação e um XYZ 40 colocou @ 3 para proteger a posição. O estoque valorizou $ 40 / share nos últimos oito meses. O investidor está confiante de que o estoque é um bom investimento de longo prazo com potencial de aumento adicional, mas está preocupado com uma fraqueza a curto prazo no mercado global que poderia acabar com seus ganhos não realizados. Qual é o ponto de equilíbrio do investidor para esta posição?

$ 40 $ 37 $ 33 $ 47.

Explicação: veja o / cross na pergunta anterior. O investimento original do investidor foi de US $ 30, e então o investidor comprou a colocação por US $ 3 (US $ 30 + $ 3 = US $ 33). Para recuperar o seu investimento original e o prémio de opções, o estoque deve ir para 33. Ao exercer a colocação, no entanto, o investidor apresentou lucro de US $ 7 / ação ou US $ 700.

Agora, vejamos o outro lado do mercado.

Short Hedges = Short Stock e Long Call.

Observamos acima que a posição de estoque tem precedência. Lembre-se: quando um investidor vende ações curtas, ele ou ela espera que o mercado desse estoque cai. Se o estoque aumentar, o investidor teoricamente tem uma perda ilimitada. Para se assegurarem, os investidores podem comprar chamadas no estoque. A posição de estoque curto é de baixa. A chamada longa é alta.

Um investidor que vende ações curtas é obrigado a substituir o estoque. Se o preço da ação aumentar, o investidor perde. O investidor compra uma chamada para definir (ou corrigir) o preço de compra. Até o termo do contrato de opções expirar, o investidor não pagará mais do que o preço de exercício da ação para o estoque. (Para saber mais, leia o tutorial Short Selling.)

Suponha que um investidor tenha vendido 100 ações do estoque MNO curto em US $ 75 / ação e acredita que o preço do estoque cairá no mercado no futuro próximo. Para proteger contra um súbito aumento de preço, um representante registrado recomendaria qual dos seguintes itens?

Venda um MNO. Compre um MNO colocado. Vender uma chamada MNO. Compre uma chamada MNO.

Explicação: esta é uma questão de estratégia direta. A definição básica de um hedge curto é estoque curto e uma longa chamada. O investidor deve comprar o seguro para proteger a posição de estoque.

Agora vamos tentar uma abordagem diferente.

Um investidor vendeu 100 ações do estoque FBN em menos de 62 anos e compra uma chamada FBN em janeiro de 65 @ 2. Se o estoque FBN sobe para 70 e o investidor exerce a chamada, qual é o ganho ou perda nesta posição?

$ 2 / share $ 5 / share $ 8 / share Ilimitado.

Explicação: siga o dinheiro. O investidor vendeu o estoque curto em US $ 62, comprou a chamada por US $ 2 e, no exercício da convocação, pagou US $ 65. A perda é de US $ 5 / ação.

Recapitulação: como você pode ver, as sebes longas e curtas são estratégias de imagem espelhada. Lembre-se, a posição de estoque tem precedência e o investidor deve pagar um prêmio (comprar um contrato) para proteger a posição de estoque. Se a questão se refere à proteção, o hedging é a estratégia.

Criando renda com opções de estoque mais.

A primeira e mais popular dessas estratégias é escrever chamadas cobertas. (Para ler mais, veja Come One, Come All - Covered Calls.)

Call Covered = Long Stock Plus Short Call.

O exame da série 7 pode dar uma dica usando a palavra "renda", como no exemplo 8, abaixo.

Um investidor possui 100 ações da PGS. O estoque vem pagando dividendos regulares, mas mostrou muito pouco potencial de crescimento. Se o investidor está interessado em criar renda ao reduzir o risco, o representante registrado deve recomendar quais das seguintes estratégias?

Compre uma chamada no PGS. Compre uma colocação no PGS. Vender uma chamada no PGS. Vender uma colocação no PGS.

Explicação: Esta é uma situação de chamada coberta "clássica". O prémio de chamada recebido cria o rendimento e, ao mesmo tempo, reduz o risco de queda.

Vamos adicionar alguns números à situação e fazer algumas perguntas adicionais:

O investidor tem 100.000 partes de PGS em US $ 51 e escreve uma chamada de PGS em maio de 2011 @ 2. Qual é o ganho máximo do investidor dessa estratégia?

$ 2 / share $ 3 / share $ 5 / share $ 6 / share.

Explicação: Mais uma vez, siga o dinheiro. Veja o / cross abaixo:

Tome a mesma situação que no Exemplo 9 e faça a pergunta: Qual é o ponto de equilíbrio do investidor?

$ 55 $ 53 $ 49 $ 45.

Explicação: O investidor detinha o estoque em US $ 51. Quando o investidor vendeu a chamada em US $ 2, o ponto de equilíbrio foi reduzido para US $ 49 porque agora é o valor que o investidor tem em risco. $ 49 também é a perda máxima nesta posição.

Uma chamada coberta aumenta a renda e reduz o risco. Esses são os dois objetivos desta estratégia conservadora. A estratégia funciona melhor em um mercado relativamente plano para um pouco otimista. Os investidores devem estar conscientes de que:

Short Stock Plus Short Put.

Outra estratégia, e muito mais arriscada, envolve a escrita de uma colocação quando o investidor tem uma posição curta no mesmo estoque. Esta posição é uma estratégia muito baixa. Lembre-se, a posição de estoque tem precedência.

$ 73 / share $ 70 / share $ 67 / share $ 3 / share.

Explicação: O investidor vendeu o estoque em US $ 70 e a colocação em US $ 3. O investidor agora tem $ 73 / share na conta. Se o mercado cair abaixo de US $ 70, a colocação será exercida e as ações serão entregues ao investidor, que pagará o preço de exercício de US $ 70 para o estoque e usará as ações para substituir as ações emprestadas. O ganho é $ 3 / share.

Siga o dinheiro como no / cross abaixo:

Outra dúvida sobre este cenário: qual é a perda máxima?

Unlimited $ 3 / share $ 70 / share $ 63 / share.

Explicação: O investidor que detém uma posição de curto estoque perde quando o mercado começa a aumentar. Esse investidor irá mesmo quando o mercado vai para US $ 73, porque esse é o valor da conta. Acima de US $ 73 / ação, o investidor tem perdas, que têm o potencial de ser ilimitado.

No exame da Série 7, há relativamente poucas questões sobre esta estratégia. Reconheça, no entanto, o ganho máximo, perda máxima e ponto de equilíbrio - apenas no caso.

1. Proteção da posição de estoque através de hedging.

2. Criando renda vendendo uma opção contra a posição de estoque.

As estratégias descritas aqui podem ser altamente arriscadas ou muito conservadoras. No exame da Série 7, o candidato deve primeiro reconhecer qual a recomendação da estratégia e seguir o dinheiro para encontrar a resposta correta. (Para tudo o que você precisa saber para o exame da Série 7, consulte o nosso Guia de Estudo on-line gratuito da Série 7).

O que você deve saber sobre as opções para o exame da série 7.

Série 7 Exame Para Dummies, 2ª Edição.

Todas as estratégias de opções, quando divididas, são compostas por simples opções de chamada e / ou colocação. O exame da Série 7 espera que você compreenda as diferenças básicas entre essas opções.

Opções de chamada: o direito de comprar.

Uma opção de compra dá ao titular o direito de comprar 100 ações de uma garantia a um preço fixo e o vendedor a obrigação de vender a ação no preço fixo. Os proprietários de opções de chamadas querem que o preço do estoque aumente. Se o preço do estoque aumentar acima do preço de exercício, os detentores podem exercer a opção ou vender com lucro.

Por exemplo, suponha que a Sra. Smith compre uma opção de compra de 1 DEF 40 de outubro. A Sra. Smith comprou o direito de comprar 100 ações da DEF em 40. Se o preço da DEF aumentar para mais de US $ 40 por ação, essa opção torna-se muito valiosa para a Sra. Smith, porque ela pode comprar o estoque em US $ 40 por ação e vendê-lo ao preço de mercado ou venda a opção a um preço mais alto.

Se DEF nunca eclipsar o preço de ataque 40, então a opção não funciona para a pobre Sra. Smith e ela não exerce a opção. No entanto, funciona para o vendedor da opção, porque o vendedor recebe um prêmio por vender a opção.

Opções de colocação: o direito de vender.

Você pode pensar em uma opção de venda como sendo o oposto de uma opção de chamada. O titular de uma opção de venda tem o direito de vender 100 ações de um título a um preço fixo, e o escritor de uma opção de venda tem a obrigação de comprar o estoque, se exercido.

Os proprietários das opções de venda querem que o preço do estoque diminua. No entanto, os vendedores de opções de venda manteriam a opção de entrar no dinheiro e permitir-lhes manter os prémios recebidos.

Por exemplo, suponha que o Sr. Jones compre 1 opção de venda ABC 60 de outubro. O Sr. Jones está comprando o direito de vender 100 ações da ABC em 60. Se o preço da ABC diminui para menos de US $ 60 por ação, essa opção se torna muito valiosa para o Sr. Jones.

Se você estivesse no Sr. Jones & # 8217; sapatos e ABC deveriam cair para US $ 50 por ação, você poderia comprar as ações no mercado e exercer a opção de vender o estoque em US $ 60 por ação, o que tornaria muito feliz o seu novo Sr. Jones.

Se a ABC nunca cair abaixo do preço de exercício 60, então a opção não funciona para o Sr. Jones e ele não exerce a opção. Isso funciona para o vendedor da opção, porque o vendedor recebe um prêmio por vender a opção que ela consegue manter.

Opções em, ou - fora do dinheiro.

Para determinar se uma opção está dentro ou fora do dinheiro, você deve descobrir se o investidor seria capaz de obter pelo menos um pouco do seu dinheiro premium se a opção fosse exercida.

Aqui é como você sabe onde-em-o-dinheiro uma opção é:

Quando uma opção é in-the-money, exercitar a opção permite que os investidores vendam uma garantia por mais do que o seu valor de mercado atual ou a compre por menos & # 8212; um bom negócio.

O valor intrínseco de uma opção é o valor que a opção está no dinheiro; Se uma opção é fora do dinheiro ou no dinheiro, o valor intrínseco é zero.

Quando uma opção é fora do dinheiro, exercitar a opção significa que os investidores não podem obter os melhores preços; eles precisam comprar a segurança por mais do que seu valor de mercado ou vendê-lo por menos. Obviamente, os detentores de opções que estão fora do dinheiro não os exercem.

Quando o preço de exercício é o mesmo que o preço de mercado, a opção é no dinheiro; Isso é verdade se a opção é uma chamada ou uma colocação.

As opções de compra vão no dinheiro quando o preço do estoque está acima do preço de exercício. Suponhamos, por exemplo, que um investidor compre uma opção de chamada DEF 60 e que a DEF seja negociada em 62. Neste caso, a opção seria in-the-money por dois pontos. Se esse mesmo investidor comprou essa opção de chamada DEF 60 quando a DEF foi negociada em 55, a opção seria fora do dinheiro em cinco pontos.

Uma opção de venda vai no dinheiro quando o preço do estoque cai abaixo do preço de exercício. Por exemplo, uma opção de chamada TUV 80 é in-the-money quando o preço do TUV cai abaixo de 80. O reverso também é válido: se uma opção de venda for in-the-money quando o preço da ação estiver abaixo do preço de exercício, deve ser fora do dinheiro quando o preço do estoque estiver acima do preço de exercício.

A seguinte pergunta testa seu conhecimento de opções sendo ou fora do dinheiro.

Que DUAS das seguintes opções estão dentro do dinheiro se a ABC estiver negociando às 62 e a DEF estiver negociando em 44?

I. Uma opção de chamada ABC Oct 60.

II. Uma opção de chamada ABC Oct 70.

III. A DEF May 40 coloca a opção.

IV. A DEF May 50 coloca a opção.

A resposta correta é Choice (B). Comece com os preços de exercício.

Você está chamando ou reduzindo os preços de exercício, não dos preços de mercado. Como as opções de compra vão no dinheiro quando o preço do mercado está acima do preço de exercício, a Declaração I é a única que funciona para o ABC. Uma opção de compra ABC 60 seria no dinheiro quando o preço da ABC estiver acima de 60. ABC atualmente está sendo negociado em 62, de modo que a opção de 60 chamadas é no dinheiro.

Para a opção de chamada ABC 70 para ser in-the-money, a ABC teria que negociar acima dos 70. Em seguida, use colocar para baixo para as opções de colocação de DEF, porque as opções de venda vão no dinheiro quando o preço do estoque vai abaixo do preço de exercício. Portanto, a Declaração IV faz sentido porque a DEF está negociando às 44, e a seguir, abaixo do DEF 50, o preço de exercício, mas não os 40, colocam o preço de exercício.

Série 7: Opções-Equity (Stock) Opções.

ИГРАТЬ.

-Isuma os contratos, garante os contratos, atua como câmara de compensação.

-Market determina o prémio.

-Contract tamanho: cobre 100 partes.

-Strike Price: novos contratos emitidos a preços baseados no preço de mercado existente, intervalo usu 2 1/2 pontos.

-Premium Increments: os prémios são cotados em moedas de um centavo.

- Data de expiração: expira no sábado após a terceira sexta-feira de cada mês.

-Spot / Próximo mês: um contrato de opção.

sempre pode ser emitido para o atual mês de negociação ('spot') e para o próximo mês.

também um ciclo de expiração. Existem 3 ciclos.

- Somente os próximos 2 meses de vencimento disponíveis no comércio do ciclo.

- Não é a prática atual agora.

-Date é fornecido é inserido no novo formulário de contas.

- Explica as estratégias, riscos, usos e regras da opção básica.

1. Liquidação de Negociações de Opções: forma regular no próximo dia útil.

2. Manutenção dos registros: a lista é atualizada diariamente.

3. Atribuição de Avisos de Exercício: os avisos de exercícios são de ordem aleatória e de primeira ordem, em primeiro lugar ou em ordem aleatória.

4. Liquidação quando exercida: para um escritor de chamadas, o estoque deve ser entregue 3 dias úteis após a data do exercício. Para colocar escritor - deve pagar preço de exercício para comprar o estoque 3 dias úteis após a data de exercício.

5. Limites de Posição - O. C.C limita o número de posições que qualquer pessoa pode tomar, dependendo do volume de negociação do estoque subjacente. Quanto maior a negociação, maior o limite.

- Os limites de posição são aplicados a cada "lado" do mercado.

Ex: estoque ABC divide 2: 1.

Antes: 1 ABC Jan 60 Chamada.

Depois: 2 ABC 30 de janeiro Chamadas.

- Simplificar a comparação do preço de exercício com o preço de mercado não funcionará para determinar se o contrato está "em" ou "sair" o dinheiro.

-Um escritor coberto é coberto contra esse risco.

- Longo prazo - vida mais longa do que o máximo de 9 meses.

- são emitidos cada maio com um prazo de 30 meses depois (de modo que é o ano de janeiro do terceiro ano seguinte)

- permitir que os investidores posicionem-se para os movimentos do mercado que são esperados por um longo período de tempo.

- provou ser bem sucedido.

- classe de escolha: todos os contratos de um tipo em uma questão subjacente.

Série de impressão: mesma classe, mesmo preço de rodagem e prazo de validade.

Quando o valor premium e intrínseco é o mesmo, só acontece quando o valor do tempo é 0, somente acontece no dia da expiração.

A parte do prémio que não é "Valor intrínseco"